机械行业:工厂自动化蓬勃发展: 以机器人取代人工; 对汇川技术(强力买入)和新

　　跟着中国企业竞相提高生产率,其对工场自动化的依靠水平日趋增添。据此,我们估计到2018年中国的工业机器人贩卖将增加至三倍,得益于三大关键动力:1)劳动力降落;2)工业机器人的投资回报期具有吸引力;3)当局撑持力度高。我们以为中国取1978年的日本雷同,马上进入像日本之前一样机器人贩卖微弱增加的12年“黄金期间”。

　　当地企业若何由环球四大企业分我杯羹

　　因为四大环球企业(abb、库卡、发那科、安川机电)关键占领了高端零部件和汽车/汽车零部件机器人技能市场,当地企业正在进入门坎较低的零部件出产和系统集成(特别是电子元器件)范畴掠取机遇。我们看到当地企业取环球同业的竞争有三大关键计谋:1)加强系统集成本领,进而推进市场份额(机器人);2)根据立异为进入关键零部件市场铺路(汇川技能);3)专注于低成本出产制作业务(海天国际)。

　　初次笼罩四家工场自动化企业:赐与汇川手艺和新时达买入评级;海天国际和机器人评级为中性

　　汇川技能:A股首选股;参加强力买入名单:我们估计到2020年收入/利润增加至三倍,得益于一流的立异、重视研发和产物的良好历史记录。2013-16年预期CROCI正在我们所掩盖股票中最高。强力买入;较目的价钱的上行空间为23%。

　　新时达:多元化驱动增加:进军高增加的机器人技能和活动操纵行业,该以电梯业务为重点的企业正在转型。我们估计2013-16年红利的CAGR为29%,并且估值将重估。买入;较方针价钱的上行空间为22%。

　　机器人:远景微弱但已计入股价:中国海内抢先的机器人制作/系统集成企业,红利CAGR正在同业中抢先(2013-16年估计为33%)并且CROCI位于第一个四分位,但估值好像充足。中性;较目的价钱的下行空间为17%。

　　海天国际:第一大塑料注塑机企业,CROCI位于第一个四分位,但红利增加疲弱。中性;较目的价钱的下行空间为5%。

　　买入和利时;下跌过分,上行空间57%优秀的参与机遇,仍看好长时间远景。将12个月目的价钱上调4%至29.30美圆。